公募基金二季报显示，券商资管公募规模排名生变，东证资管以2171亿元居首，另有四家机构超千亿。各机构在产品布局上分化明显，部分公司凭借细分赛道实现规模高增。机构展望下半年聚焦AI、出海及盈利修复方向，同时披露差异化战略布局。
随着公募基金二季度报告全面披露，券商及券商资管公司（统称“券商资管”）的公募业务最新版图正式揭晓。从整体格局来看，各机构在产品布局上呈现出明显差异，部分公司凭借对细分领域的精耕细作，实现了管理规模的快速攀升，行业内部的战略分化也愈发显著。
目前，具备公募基金管理资格的券商资管机构共计15家。Wind数据显示，截至二季度末，东证资管以2171.28亿元的公募管理规模继续领跑同业，也是唯一一家规模突破2000亿元大关的券商资管。与此同时，华泰证券资管、国泰海通资管、财通资管和中银证券四家机构的公募规模均超过千亿元，分别达到1995.72亿元、1291.23亿元、1104.31亿元和1001.09亿元。其中，国泰海通资管和财通资管的规模环比分别增加190.34亿元和84.96亿元，排名均较一季度末各前进一位。
在产品维度上，各家的发力重点各有不同。东证资管的非货币基金规模占比达78.18%，财通资管和中银证券的这一比例也均超过80%；而华泰证券资管和招商资管则在货币基金领域占据优势，货币基金规模占比分别为84.93%和97.91%。
值得关注的是，部分机构在特定产品类型上实现了规模的显著跃升。例如，国泰海通资管二季度非货币基金规模增长165.42亿元；财通资管和山证资管的债券基金规模分别增加62.36亿元和48.8亿元，成为各自规模增长的主要驱动力。
规模变化反映了机构上一季度的策略执行效果，而对后市的研判则揭示了未来的配置思路。财通资管总经理助理兼权益投资总监李响向记者表示，下半年A股有望延续结构性上行行情，重点看好三大方向：一是以AI产业趋势为核心的科技成长主线；二是受益于全球能源转型和高端制造“出海”的出口链景气方向；三是供需格局持续优化、盈利稳步修复的优质龙头企业。
在具体配置上，李响认为，市场上涨的核心驱动力已由估值修复转向盈利兑现，因此应采取更为均衡的投资策略。一方面，需紧跟产业趋势，挖掘AI科技下的新兴技术方向，以及国产算力中能够伴随大模型加速成长的环节；另一方面，创新药“出海”正从单品授权升级为平台级合作，中国资产的全球议价能力持续增强，相关优质企业的投资价值不容忽视。
在研判市场机遇的同时，多家机构也亮出了资管业务的下一步棋局。申万宏源表示，将以“产品深度研究、资产策略组合、专业投顾陪伴”为抓手，重点推进公募基金投顾业务，优化权益类基金配置，并打造特色化的券商资管产品。西部证券则聚焦渠道客户与机构定制需求，持续丰富产品货架，以多元化的资产配置方案满足客户个性化需要。
对于券商资管的长远发展，盘古智库高级研究员余丰慧指出，面对公募基金、银行理财、保险资管等成熟同业的竞争，券商资管要走特色化道路，关键在于强化投研体系和主动管理能力。在低利率和费率下行的大环境下，应加快向多资产、多策略转型；产品端则需优化结构，依托差异化策略和配置能力推动收入增长；业务协同层面，对内可加强与财富管理、投行的联动，对外可通过代销、投顾等方式深化外部合作，推动行业从传统通道业务向综合化资产管理服务全面升级。