万联证券获证监会核准成为长安基金控股股东，持股63.7%，间接取得公募基金牌照，资管业务形成公募+私募双轮驱动。作为广州国资券商，万联证券2025年营收净利双增，收购后将打通投研产品渠道链条。业内认为中小券商通过控股公募实现弯道超车渐成趋势。
近年来，随着资管行业竞争加剧，券商对公募牌照的渴求愈发强烈。在“一参一控一牌”政策框架下，获取公募资质的路径已呈现出多元化态势——既可通过旗下资管子公司直接申请，亦能借道参股或控股现有基金公司实现布局。日前，万联证券便选择了一条“曲线入局”的路径，正式叩开公募业务大门。
据中国证监会最新核准信息，万联证券获准成为长安基金主要股东，其受让长安基金1.72亿元出资额（对应注册资本比例63.7%）的申请获得监管无异议。此番股权变动完成后，万联证券将直接持有长安基金控股权，进而间接拿下公募基金牌照，其资产管理业务由此形成“公募+私募”协同并进的新格局。
从交易结构来看，万联证券此次受让的股权分别来自杭州景林景淳企业管理合伙企业（有限合伙）、上海恒嘉美联发展有限公司以及五星控股集团有限公司，三家公司各自转让的持股比例依次为25.93%、24.44%和13.33%。交易落定后，万联证券以63.7%的持股比例成为长安基金第一大股东，而万联证券的控股股东——广州金融控股集团有限公司，也将顺势成为长安基金的实际控制人。
作为广州市属国资背景的券商，万联证券近年来的经营表现可圈可点。截至2025年末，公司总资产规模约650亿元，净资产约150亿元。盈利数据方面，2025年万联证券实现营业收入25.27亿元，同比增幅达25%；净利润11.01亿元，较上年同期增长39%，展现出良好的成长韧性。
在资产管理领域，万联证券主要依托全资子公司万联资管展业。该公司自2023年8月正式运营以来，管理规模实现快速扩张——截至2025年末，万联资管管理规模已达543.12亿元，较2024年末激增94.95%。然而，规模高速增长的背后，盈利端却面临一定考验。2025年万联资管营业收入为1.43亿元，净利润仅123.14万元。万联资管方面坦言，由于超额业绩报酬获取难度加大，公司当年盈利水平相较前一年出现明显回落。
此番控股长安基金，对万联证券而言意义深远。公开资料显示，长安基金设立于2011年，注册资本2.7亿元，业务范围涵盖公募基金管理、基金销售及特定客户资产管理等。Wind数据表明，截至二季度末，长安基金管理资产净值合计99.32亿元，在行业内164家机构中排在第127位。从产品布局观察，该公司结构较为均衡，混合型基金与债券型基金净值占比分别为55.4%和31.38%，权益与固收双线并重。
收购完成后，万联证券不仅能够快速补齐公募牌照短板，更可打通“投研—产品—渠道”的全价值链，摆脱过往单纯依赖代销的被动局面，为零售及机构客户提供更具定制化的资产配置方案。
监管导向为券商布局公募赛道提供了有力支撑。2025年，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会、国家外汇局及广东省人民政府联合发布《关于金融支持广州南沙深化面向世界的粤港澳全面合作的意见》，明确提出“支持符合条件的优质证券公司通过新设或并购等方式取得公募基金资质”，为包括万联证券在内的优质券商开辟了制度通道。
从行业动态观察，过去一年券商获取公募牌照的路径正悄然生变。截至目前，已无券商资管子公司排队申请公募业务资格，取而代之的是更多机构选择通过股权收购方式快速入局。例如，2025年9月上海证券获准受让前海联合基金100%股权；2026年1月华安证券宣布拟对华富基金增资，进而成为其控股股东。万联证券此番动作，亦属同一逻辑下的典型案例。
深圳市排排网基金销售有限责任公司研究总监刘有华分析指出，券商通过控股公募基金公司的方式布局公募赛道，具有多重战略价值：其一，能够高效补齐公募牌照，完善产品创设能力；其二，有助于盘活存量客户与渠道资源，与基金子公司形成业务联动，针对零售、企业及机构客户输出差异化产品，推动资管规模持续扩容；其三，对于拥有地方国资背景的中小券商而言，取得公募牌照后可依托区域资源禀赋深耕本地客群，走出一条特色化、精品化的发展道路，而非在全国市场与头部机构正面交锋。
行业数据亦印证了这一趋势的合理性。截至二季度末，券商及券商资管机构的公募基金管理规模合计已达1.02万亿元，整体保持稳健增长，但内部分化加剧，头部集中效应愈发显著。艾文智略首席投资官曹辙认为，公募基金市场对券商财富管理和资产管理业务具有重要战略价值，未来将有更多券商加速获取公募牌照。综合实力强劲的头部券商更倾向于通过旗下资管子公司直接申请牌照，而资金体量较小、业务能力相对有限的中小券商，则适宜借助控股基金公司的方式实现“弯道超车”。
展望后续，在行业马太效应持续强化的背景下，中小券商资管业务应立足“小而美”的定位，聚焦自身具备投研积淀或客户基础的特色领域集中发力，方能在激烈的市场竞争中寻得一方天地。万联证券此次成功控股长安基金，无疑为行业提供了一条可供借鉴的路径范本。