东方证券披露收购上海证券100%股权的重组草案，交易对价251.2亿元，采用发行股份及支付现金方式，将新增前五大股东，需监管批准。
券商行业又一起重量级并购案迎来关键节点。7月27日晚间，东方证券正式对外披露收购上海证券100%股权的交易报告书草案，标志着这桩备受市场关注的重组交易迈入实质性推进阶段。
根据公告，东方证券计划通过“股份发行+现金支付”的组合方式完成对上海证券的全资收购，整体交易定价达到251.2亿元。其中，约235.5亿元将以发行A股股份的形式支付给百联集团、国际投资、国际集团、上海城投及国泰海通等五家交易对手方，剩余15.7亿元则以现金方式支付给国泰海通。
从股权收购的具体构成来看，百联集团所持上海证券50%股权、国际投资持有的16.3333%股权、国际集团持有的7.6767%股权以及上海城投持有的1%股权均通过发行股份方式收购；国泰海通所持18.74%股权同样以股份支付，其持有的另外6.25%股权则采用现金收购。
在发行定价方面，东方证券拟以每股10.29元的价格发行约22.89亿股新股，该发行价基于定价基准日前120个交易日均价并考虑了2025年度分红派息因素。本次发行完成后，新增股份占上市公司总股本的比例约为21.22%。值得关注的是，截至公告当日收盘，东方证券A股股价报9.08元，略低于发行价格。
资产评估数据显示，截至今年3月31日，上海证券合并报表口径下的归母净资产账面价值为201.21亿元，而股东全部权益评估值达251.2亿元，评估增值49.99亿元，增值率约24.85%。
从两家券商的业务版图来看，截至3月31日，东方证券旗下拥有7家分公司和163家营业部，全资控股东证期货、东证资本、东方金控、东证资管、东证创新等专业子公司，并作为第一大股东参股汇添富基金，总资产规模达5164.75亿元。上海证券则布局了9家分公司和72家营业部，全资持有海证期货与前海联合基金，业务网络以上海为中心，覆盖长三角、珠三角、京津冀及成渝经济圈等重点区域。
东方证券在公告中表示，交易完成后公司主营业务保持不变，将通过资源整合实现优势互补，进一步扩充资产与资本规模，提升财富管理、投资银行和机构服务等核心业务能力，从而增强综合金融服务水平和对实体经济的支持力度。
股权结构层面，本次交易前东方证券无控股股东和实际控制人，第一大股东为申能集团。若重组顺利完成，申能集团、百联集团、国泰海通、国际投资、国际集团将分别以20.98%、11.32%、4.45%、3.7%和1.74%的持股比例位列前五大股东。
方正证券研究所所长助理、金融首席分析师许旖珊认为，上海证券是国内仅有的四家具备正式基金评价业务资格的券商之一，在公募基金行业及监管体系内具备深厚积累。两家券商整合后有望产生显著的协同效应，促使东方证券业务结构更为均衡。同时，百联集团等战略股东的加入，也有望在消费、金融及科技创新等领域为上市公司提供持续赋能。
按照流程，此次重组尚需获得上海市国资委、上海证券交易所及中国证监会的审核批准。