中东地缘局势再度紧张推动欧线集运指数强劲反弹。国内政策组合拳落地有望提振市场信心，黑色系品种走势分化，能源化工板块整体偏弱，有色金属受宏观情绪主导震荡加剧，农产品中油脂剧烈波动、粕类承压、白糖棉花弱势整理。
近期国际地缘政治形势再度趋紧，市场避险情绪有所抬头。受此影响，欧线集运指数表现出强劲反弹态势，成为市场关注焦点。
周一A股市场呈现分化走势，沪指维持窄幅整理，创业板指则因新能源板块疲软而承压，两市成交额萎缩至5859亿元。值得关注的是，上周货币政策与财政政策协同发力——央行将7天期逆回购利率、1年期及5年期LPR均下调10个基点，同时大规模设备更新和消费品以旧换新政策正式落地，有望对国内需求形成有效提振。短期来看，随着政策持续加码，市场风险偏好或将边际改善，指数存在企稳回升的可能性。
卷螺价差近期持续收窄，螺纹钢在经过持续减产之后，供需矛盾已明显缓和。热卷面临的核心问题在于供给端维持高位，而需求端则承受国内消费与出口前景双重走弱的压力。尤其值得注意的是，越南近期对中国钢材发起反倾销调查，考虑到越南是中国钢材的重要出口目的地，这一事件对热卷的负面影响更为显著。因此，短期热卷表现可能继续弱于螺纹。经过连续下跌后，市场价格波动幅度有所收窄，预计各品种间将呈现一定分化格局。
铁矿石方面，本周全球发运量有所回升，其中澳洲减少而巴西增加，到港量则大幅下降，整体供应压力略有缓解。从需求端分析，结合季节性规律与当前生产数据，日均铁水产量维持在240万吨附近且难以大幅下行的概率较高。这意味着铁矿石供需矛盾并未进一步恶化，前期持续下跌后有望转入震荡格局。
双焦市场延续弱势，焦炭首轮提降已正式开启，焦煤线上竞拍氛围清淡，现货端持续走弱。钢厂普遍以按需采购为主，在弱现实格局短期难以扭转的背景下，盘面价格预计仍将维持震荡运行。
玻璃行业依旧面临供应宽松的困境，过剩格局短期内难以有效缓解，现货市场价格继续下调，基本面难以对价格形成有力支撑。与此同时，纯碱价格重心持续走低，导致玻璃动态生产成本下移，对价格的支撑力度进一步减弱。预计盘面将保持震荡偏弱运行态势。
纯碱市场方面，厂库库存再度突破百万吨大关，达到101.43万吨，较上周四继续累积，目前库存水平严重偏高。而月底检修力度不及预期，产量不降反增，供需格局维持宽松状态，基本面驱动依然向下，短期价格仍将在低位运行。后续需重点关注碱厂检修对产量及库存去化的实际影响。
国际油价昨日继续下行。此前以色列戈兰高地遭受炮击，中东地缘局势一度再度紧张，但以色列方面明确表示不寻求全面战争，地缘溢价随之快速退出。此外，亚洲地区需求表现疲软，美国驾驶旺季需求即将进入下行阶段，叠加市场对美国经济放缓的担忧，进一步打压了市场信心。预计在更有力的需求数据、地缘冲突升级或北美飓风等催化因素出现之前，油价仍将维持弱势震荡格局。
沥青市场方面，7月第四周产业数据显示，炼厂出货量变化有限，仍处于同期低位。受低利润压制，炼厂开工率同样维持在低位。周度厂库与社库均呈现小幅减少。隔夜油价变动不大，预计短线沥青价格以震荡为主。
LPG盘面近期走出较为连续的下行趋势，主要受两大因素压制：其一，下游化工需求传导不畅，形成负反馈；其二，燃烧需求处于淡季，库存整体依然偏高且去化缓慢。不过随着期价下跌，部分下游化工产业利润得到修复，为价格提供一定支撑；调油市场带来的需求增量也在一定程度上弥补了淡季燃烧需求的减量。期价具备阶段性企稳的条件。
PX市场方面，国际油价震荡下跌，对二甲苯回吐了上周五企稳反弹的涨幅，价格持续偏弱整理。成本端无法提供向上驱动，自身基本面驱动同样偏弱。虽然昨日海外一套PX装置意外停车——韩国SOIL公司100万吨装置因火灾停运两周——对8月库存压力有所缓解，但无法扭转下半年累库的整体格局，对PX价格的提振效果有限。操作上建议：短期价格震荡偏弱，持有空单者可暂时观望，PX09-01反套逻辑维持。
PTA盘面继续受PX价格波动主导。虽然上周供给有所减少，但本周聚酯工厂负荷持续回落，需求端无法提供明显支撑，动态库存存在累库预期。下方支撑不排除因PX边际走弱而再度下移，目前价格整体或维持偏弱整理。止跌企稳需要看到成本端企稳或聚酯开工率回升。操作上建议：短期价格偏弱整理，等待回调结束后在低位可再次布局多单，同时可关注多EG空TA的对冲策略。
乙二醇价格率先企稳反弹，主要得益于两方面利好：一方面，国内装置再度出现计划外故障停车——陕西一套40万吨装置计划8月中旬开始检修约1个月，安徽红四方30万吨装置昨晚停车检修4-5天，山西阳煤22万吨装置昨日因故停车且重启时间待定——导致国内供应负荷再度下滑。另一方面，港口库存数据显示库存水平进一步降低，华东主港MEG港口库存总量降至56.6万吨，较上一统计周期去库1.07万吨。聚酯负荷变化不大，下游刚需采购稳定，恶劣天气影响港口到货，华东主港库存持续去化。操作上建议：价格率先企稳反弹，前期左侧多单继续持有，但对反弹高度不过分乐观，反套头寸可暂时离场，多EG空TA策略延续。
PVC市场持续震荡下探，主力合约屡创新低。成本端走弱导致对PVC支撑不足，电石法价格环比下跌0-30元/吨，乙烯法价格环比下跌0-30元/吨。昨日商品市场氛围偏弱，PVC跟盘下行。从基本面出发，供应端检修力度略有减弱，需求端淡季无明显起色，出口处于停滞状态，整体累库压力依然存在。后续需进一步关注市场情绪变化。操作上建议：短期价格低位波动，淡季背景下高库存叠加弱驱动，V09-01价差反套。
聚烯烃市场目前面临弱成本、紧供应与弱需求并存的格局。一方面，原油跌幅较大，推动聚烯烃整体加权利润扩张，但幅度有限；且石脑油偏强背景下，边际利润对供应的影响仍然存在，PE端表现更为明显。另一方面，供应持续缩减下供需平衡有所好转，后续关注点在于需求季节性回升后整体压力的缓解。一旦供需驱动走强，即使成本偏弱，利润扩张下弱成本的权重也会降低。聚烯烃继续向下空间不大，考虑到成本等风险因素，谨慎者可以观望为主，激进者可左侧布局少量多单。PE在7月表现弱于PP，但8月预计好于PP，09L-P价差无法持续收缩，预计以震荡为主。
铜市场方面，宏观面短期难以形成一致性预期，预计维持偏弱氛围。基本面来看，废铜新政将于8月1日起实施，短期供应快速收紧，冶炼端仍需关注三季度减产可能。需求方面，江西安徽等大部分再生杆厂已经停产，其他省份再生杆厂也将在8月1日后开始停产，再生铜需求正逐步向精铜转移，精铜下游开工仍有进一步上升空间。总体而言，短期铜价仍受宏观情绪主导，存在一定程度过度悲观的倾向，周内宏观数据较多，扰动较大，趋势性行情预计有限。
铝及氧化铝方面，氧化铝此前复产产能维持稳定运行，几内亚雨季影响逐渐显现，铝土矿发运量较前期有所减少，8月国内铝土矿供应预计受影响，矿端供应或有所收紧，铝土矿价格持续抬升，维持供应紧平衡态势。盘面价格受悲观情绪影响承压下跌，现货较盘面升水300元/吨，建议谨慎追空。电解铝方面，供应端内蒙古及四川地区产能投放及复产较为顺利；需求端尽管铝价持续回落，但淡季需求依然偏弱，周度开工小幅回落。基本面维持淡季节奏，叠加相对悲观的市场氛围，铝价偏弱震荡，关注周内宏观数据表现。
镍市场仍处于过剩格局，镍价整体偏弱。但镍矿成本支撑依然存在，不宜过分看空。
贵金属方面，美国6月核心PCE物价指数年率为2.6%，与前值持平，略高于预期的2.5%。美国第二季度经济增长速度超过预期，劳动力市场仍具韧性，经济不确定性有所增加。市场对美国经济衰退的担忧有所减弱，同时仍预期美联储9月启动降息，中长期来看黄金总体向好趋势不变。短期内黄金以震荡偏强为主，白银则以震荡观望为主。
油脂市场昨日经历剧烈波动。早盘受外盘美豆油大跌拖累，国内油脂跌幅一度接近3%，但9点半之后出现强势反弹。上周五美国联邦法院驳回美国环境保护署一项决定，意味着美国小型炼油厂有望免于履行生物燃料掺混义务，潜在削减了对生物燃料原材料的需求。受此利空影响，上周五美豆油暴跌5.3%，今日早盘国内油脂大幅跳空低开。不过，美国豆油出口量占比不大，加上目前棕榈油出口需求较为旺盛，市场开始对此前大跌进行修正。其中棕榈油反弹力度较大，豆油反弹相对偏弱，豆棕价差倒挂继续扩大。总体来看，油脂仍处于宽幅震荡走势，棕榈油依旧是油脂中基本面最好的品种。
豆粕菜粕市场昨日整体下行，早盘豆粕一度跌幅超3%，虽有所反弹但最终仍收跌。豆粕大跌主要受美豆产区迎来降雨的利空影响——此前美豆产区天气炎热不利于作物生长，但最新天气预报显示近期将迎来多场强降雨。加上目前国内豆粕库存仍处于历史高位，下游需求疲软，去库存压力极大，后市豆粕仍然看空。相对而言，因主产国加拿大野火导致菜籽出口受到影响，预计8月份进口菜籽到港将出现延误，菜粕走势较为抗跌。另外，USDA公布的最新美豆生长优良率为67%，较上周下调1个百分点，符合市场预期。
白糖市场昨日维持震荡走势。因巴西中南部24/25榨季干燥天气可能限制产量的担忧，原糖期货周一大幅收高，10月合约收高3.2%，结算价报每磅19.01美分。Unica数据显示，7月上半月巴西中南部地区甘蔗压榨量较上年同期下降11%，因降水影响甘蔗田间作业。我国进口糖大量到港预计集中在8月，此前以国产糖销售为主。后市需持续关注主产区天气扰动带来的不确定性。郑糖上方承压，预计短期内维持震荡走势。
棉花市场方面，美棉跌破70美分/磅整数关口，郑棉增仓向下突破震荡区间，创年内新低。天气炒作窗口逐步缩小，而中美棉花主产区未出现不利天气，美棉生长优良率环比增加，新年度丰产预期进一步加强。在供需宽松格局下，棉价整体维持弱势格局。但当前棉价处于低估值区间，追空需保持谨慎。