多家上市券商披露2026年半年报，营收净利普遍双增，中信证券、国泰海通归母净利润均超200亿元。中型券商特色业务表现亮眼，行业业绩高增但板块估值仍处低位，修复预期升温。
随着2026年半年度报告披露窗口的推进，上市券商上半年经营成绩单陆续浮出水面。8月20日晚间，行业龙头中信证券正式发布半年报，此前国泰海通、中信建投、兴业证券、光大证券、东兴证券、信达证券等多家券商也已相继公布相关数据。在市场交投活跃度回升与资本市场改革纵深推进的双重背景下，上市券商整体营收与净利润普遍实现同比增长，展现出较强的盈利韧性。
从已披露的半年报数据来看，头部券商的业绩尤为突出。中信证券与国泰海通两家机构上半年归母净利润均站上200亿元台阶。其中，中信证券上半年实现营业收入496.92亿元，同比增长50%，归母净利润达233.43亿元，同比增幅69.6%，经纪、投行、资管及自营业务形成协同效应，进一步巩固了其行业领军地位。国泰海通在完成整合后，上半年营业收入达471.63亿元，同比增长97.56%，归母净利润为202.6亿元，同比增长28.74%，客户资源、营业网络与资本实力的整合效应正持续释放。中信建投上半年营业收入为162.29亿元，同比增长51.11%，归母净利润达76.39亿元，同比增长69.44%，其中交易与机构客户服务业务的大幅增长成为重要业绩引擎。
中型券商亦依托差异化布局实现稳健增长。兴业证券上半年实现营业收入67.3亿元，同比增长24.54%，归母净利润21.29亿元，同比增长60.08%，盈利增速在同梯队中较为亮眼。光大证券上半年营业收入为60.56亿元，同比增长18.17%，归母净利润22.29亿元，同比增长32.45%。
处于业务整合阶段的东兴证券与信达证券同样交出不俗答卷。东兴证券上半年实现营业收入25.06亿元，同比增长11.4%，归母净利润10.25亿元，同比增长25.13%。信达证券上半年营业收入为24.35亿元，同比增长19.53%，归母净利润10.97亿元，同比增长7.15%。总体来看，各类券商在报告期内均保持了良好的经营节奏。
从宏观市场环境看，上半年A股交投活跃度持续处于较高水平，两融余额维持高位，为券商经纪及两融业务提供了有力支撑。同时，资本市场改革措施稳步落地，科创企业融资需求走强，为投行业务带来更多项目储备。值得关注的是，券商直投及另类投资业务借助科创赛道打开了新的增长空间，“投行+投研+投资”的联动模式日趋成熟，正在成为行业重要的盈利增长点。
尽管上市券商上半年业绩实现普遍高增，但板块估值尚未充分反映基本面的改善。当前券商板块估值仍处于历史低位，部分头部券商甚至存在破净情况，行业业绩的高增长与低估值形成明显反差。
深圳市排排网基金销售有限责任公司研究总监刘有华表示，当前券商板块市净率约为1.2倍，处于历史偏低水平，而半年报净利润普遍高增，两者出现一定错配。这主要由于前期市场资金集中在科技成长赛道，券商板块阶段性受到冷落，同时市场对业绩增长的持续性仍有分歧。
刘有华进一步指出，政策红利持续释放与行业内生转型突破是推动券商板块估值回归的关键。一方面，资本市场改革持续深化，为证券行业高质量发展营造了良好政策环境；另一方面，券商正加速从传统周期驱动转向内生增长，财富管理、科创股权投资及国际业务等新增长曲线逐步成熟，有望平滑周期波动，并带动板块估值中枢上移。